September 15, 1997 Tietmeyer: Introduction Of Euro No Guarantee Of Success

- There is still plenty of chance for economic and monetary union to go wrong even if the European Union succeeds in getting it underway, Deutsche Bundesbank President Hans Tietmeyer warned Monday.

'The introduction of the euro per se is no guarantee of success. Tietmeyer said in a speech to an audience of bankers. 'The institutional framework that has been sketched out must be invigorated with the correct policy decisions, both in the selection of (participating) countries and in subsequent policy on European and national levels.'

Tietmeyer warned that 'discipline in monetary and fiscal policy aren't just entry conditions for EMU, they must be practiced in the long run.' Tietmeyer cautioned that there will be 'sufficient possibilities' for investors to avoid the euro if it turns out to be a weak currency. 'Even in EMU, a monetary policy that tries to deviate from the 'path of righteousness' will inevitably have to pay the price in the form of higher interest rates,' he said. Elsewhere, Tietmeyer said the Bundesbank will hold talks with the federal government in the near future about a possible modernization of the federal bond consortium, through which the Bundesbank places much of the government's long-term debt. He didn't elaborate on what kind of reform would be discussed.

Bundesbankschefen Tietmayer varnar i Davos för en gemensam valuta

Europa får bara en chans att göra den gemensamma valutan till en framgång och det skulle vara farligt för den Europeiska Unionen om det inte blev en framgång från början.

Att släppa efter på konvergensvillkoren skulle göra det omöjligt att övertyga det tyska folket om att euron skulle bli lika stark som D-marken.

Tietmayer vill också att Kommissionen skulle lägga fram egna förslag om regler om finanspolitiken med automatiska böter för det land som "the European Council" (tidigare Ministerrådet) fann lånade för mycket.

(Financial Times 96-02-03)

Samuel Brittan om Bundesbanks formella inflytande över EMU

Två internationella institutioner skall avge yttrande, vintern 1997-98, om vilka länder som uppfyller konvergensvillkoren. Dels EU-kommissionen, dels EMI, embryot tillden Europeiska Centralbanken.

I styrelsen för EMI sitter EU-ländernas centralbankschefer, som Bundesbanks Hans Tietmayer och Riksbankens Urban Bäckström. Styrelseledamöterna kan votera och behöver inte vara eniga.

Varje centralabankschef kan avge, eller ansluta sig till, ett särskilt yttrande eller reservation, som Dr Hans Tietmayer nyligen påpekade.

När Tyskland och f d "DDR" gick samman i en monetär union enligt den gamla östtyska principen "Eine Mark ist Eine Mark", mot Bundesbanks vilja, blev Karl-Otto Pöhl överkörd och avgick. Men då hade Bundesbank ingen formell roll.

Nu har Bundesbank inte bara rätt utan även skyldighet att avge ett omdöme om Tyskland bör byta ut D-Marken mot Euron (som också sägs ha för många vokaler i sitt namn). Säger Bundesbank Nej, är saken klar. Säger Bundesbank Ja, återstår ändå att vinna över den tyska folkopinionen. . (Financial Times 96-02-12)

Back to EMU start page