USD/SEK

Det var när dollarn sjunkit från 9:40 till 5:30
som Carl Bildt m fl till varje pris
ville försvara kronkursen
Läs mer här

Dollarras att vänta
Redan till våren halkar dollarn under 6 kronor. Och det är bara början, spår storbanken Goldman Sachs.
Om ett år väntas kursen vara den lägsta sedan 1992.
Viktor Munkhammar, DI 2010-10-08

Gentemot euron väntas USA-valutan försvagas till 1,55 på ett års sikt.
Idag är kursen 1,39.

Dollar Again Substantially Overvalued
"principally though not exclusively, against the Chinese renminbi and some other Asian currencies"
requires substantial dollar depreciation as well as a few others like the Swedish krona and the Swiss franc.
Peterson Institute for International Economics June 3, 2009

The yen needs to rise to 82:1 against the dollar (as against 95 to the dollar recently) and
the euro should appreciate to $1.53 (as against $1.40 recently).

Establishment of an exchange rate pattern conducive to macroeconomic equilibrium requires substantial dollar depreciation and substantial appreciation of the renminbi and some other East Asian currencies like the Malaysian ringgit, the Singapore dollar, and the New Taiwan dollar, as well as a few others like the Swedish krona and the Swiss franc.

Kronan påverkar extremt mycket. Särskilt när den går under eller över magiska gränser och hela krontal
Och under en magisk krongräns, 7 kronor, gick kronan mot dollarn på tisdagen.
Vid slutet av dagen kostade en dollar 6,96 kronor.
Samtidigt stärktes kursen mot euron till 9,14 kronor.
Så stark har inte kronan varit mot euron på nästan tre år.
DN Ekonomi 22/9 2010

Historiskt tapp för dollarn
En dollar kostar nu under 8 kronor jämfört med nästan 9,30 kronor i början av månaden.
DI 2009-03-19

”Under gårdagen såg vi den kraftigaste dollarförsvagningen under en handelsdag sedan 1985 och
den försvagningen har fortsatt i dag”, säger Karl-Johan Bergström, valutaanalytiker på Swedbank.

I Svenskt Näringslivs konjunkturprognos väntar man sig en rejält stärkt krona framöver.
Vid slutet av 2008 väntas kronan handlas runt 8:20 mot dollarn
och sedan stärkas till 7 kronor vid slutet av 2010.
SvD 12/3 2009

Enligt Svenskt Näringsliv kommer den massiva kapitalflykten till tillgångar i euro och dollar att vända, med en förstärkt krona som följd.

"Någon ordentlig förstärkning av kronan sker inte förrän den finansiella oron lagt sig och marknadsaktörerna återfått förtroendet vilket sker mot slutet av våren. Sammantaget antas kronan alltså stärkas markant, i synnerhet mot dollarn, under prognosperioden", skriver Svenskt Näringsliv i sin prognos.

Kronan kollapsar
Euron steg till 11:79, drygt 40 öre högre.
Enligt analytiker är det sannolikt gårdagens Moody´s-rapport om
det svenska banksystemet som pressar den svenska valutan.
DI 2009-03-06

Kreditförlusterna för de svenska storbankerna
riskerar att växa till 170 miljarder kronor
Störst riskexponering har Swedbank följd av SEB
DI 2009-03-05

Sedan i somras har kronan tappat mer än 50 procent mot dollarn
Dollarn handlades för 9:15 kronor och euron för 11:53 kronor.
DN/TT 2/3 2009

Den utbredda oron på världens finansmarknader gör att investerare söker sig till säkra hamnar, det vill säga stora valutaområden. Det gynnar valutor som den japanska yenen, den amerikanska dollarn och i viss mån euron medan mindre valutor som kronan står som förlorare.

3 feb 1975 3:87 - 5 feb 1985 9:72 - 1 sep 1992 5:08 - 1 juni 2001 11:02 - 13 juli 2007 6:64

En dollar kostar nu 6,20 kronor.
Det är den lägsta kursen sedan Riksbanken lät kronan flyta i november 1992.
Dollarn nådde sin absoluta topp i mitten av 2001 då den kostade 11 kronor.
Sedan dess har dollarn rasat med 43 procent gentemot kronan.
Bara i år är nedgången 4 procent.
DI 2008-0227

Mätt med det handelsvägda TCW-indexet noterar kronan den starkaste nivån sedan sommaren 1998.
e24 26/1 2011

Dollarn blev ytterligare sju öre billigare jämfört med tisdagen och kostar nu 6,48.

Det brittiska pundet fortsatte sin kräftgång efter den katastrofalt dåliga BNP-siffran. Pundet kostar nu 10,29

Dollarn rasar till bottennivåer. Valutan har inte legat så lågt på elva år.
Dollarn har inte varit så svag mot det totala indexet på 15 år, och aldrig så svag mot euron.
DI 21/9 2007

SEB:s Johan Javeus har den mest pessimistiska synen och tror att dollarn ligger på 6,20 mot kronan om ett år.
- Men jag tror inte på en dollarkollaps. För varje procent som dollarn faller ökar aptiten på amerikanska varor lika mycket, vilket balanserar upp det.

"Rörelsen är driven av en marknadspsykologi där alla agerar på samma sätt. Nu när vi bryter igenom bottennivån hakar fler på tåget", säger Marcus Hallberg, valutaanalytiker på Handelsbanken.
- Men huvudscenariot är att USA rider ut stormen. Man har ändå en hyfsat bra konsumtion och företagen gör starka vinster", säger Marcus Hallberg.
Ett annat, mindre troligt scenario, är enligt Marcus Hallberg att avmattningen i USA förstärks och leder till en recession. Men det gynnar också dollarn på sikt.
"En tillbakagång drar snabbt med sig övriga världen, vilket leder att dollarn kan bli starkare gentemot andra valutor, och då kan dollarn göra en comeback."

Förra gången det begav sig sjönk dollarkursen från en topp 1985 och nästan tio år framåt.
Efter sju år kollapsade den svenska kronan - den hade då stigit mot dollarn från 8:61 kr 1985 till 5:81 kr i genomsnitt 1992.

Det betyder att den svenska regeringen år 2010 kanske kommer att gå till val under en svår kris för export och sysselsättning.
Danne Nordling 4/12 2006

År 1992 finns inte på grafen, som början vid 1993/94 då dollarn stod i 8:50
Dollarnedgången ska ses som en del av den omställning som förr eller senare måste komma.
Johan Schück, DN 21/4 2007

Det var när dollarn sjunkit från 9:40 till 5:30
som Carl Bildt m fl till varje pris ville försvara kronkursen
Dollarn skulle inte kosta mer än 5:30, tyckte Bildt, med flera
klicka på bilden för mer

För uppdatering, klicka på grafen och på dollar-pilen hos DN

Med ökad sysselsättning växer inflationsrisken. Det betyder att en räntehöjning från Feds sida rycker närmare i tiden. Och det har, i sin tur, stärkt dollarn – framför allt gentemot europavalutorna.

Sedan kronan föll hösten 1992 har kronan försvagats med 27 procent mot den så kallade TCW-korgen. TCW står för "Total Competitiveness Weights" och innehåller de viktigaste konkurrentländernas valutor.

Kronan stärktes med 33 öre mot dollarn och med 8 öre mot euron
på onsdagen 2008-10-29
DN TT

Nytt ras för kronan
På morgonen kostade en euro 10:15 kronor och en dollar 7:95 kronor.
Sedan i går eftermiddag har kronan försvagats med 12 öre mot euron och 36 öre mot dollarn.
DI 2008-10-22 09:14

"Det här beror på tekniska faktorer. Det har inte specifikt med svenska nyheter att göra utan är en återspegling av den finansiella oron", säger Robert Bergqvist, chefsekonom vid SEB.

Ford posts $8.7 billion loss
Troubled automaker unveils plans to shift product line, bringing European-made vehicles to North America.
CNN 24/7 2008
Volvo, som förlorade 120 miljoner före skatt andra kvartalet, riskerar att trängas undan av europeiska Fordmodeller på USA-marknaden.
DN

The euro hit a record high against the dollar
after data showed eurozone inflation hits its highest level since the introduction of the single currency. - 3.6 per cent in March.
FT, April 16 2008

DN:s motorreporter, Lasse Swärd, säger att framtiden för Volvo PV är mycket mörk.
DN 2008-06-25

Volvo PV:s krispaket var väntat. Men om det räcker för att ta Volvo ur en "mycket allvarlig" kris är osäkert. Det säger Dagens Industris bilexpert Håkan Matson.

- Med lite tur vänder dollarkrusen uppåt en aning, samtidigt som nya XC60 säljer bra", säger Håkan Matson.
Varför har Volvo misslyckats i USA?
"Det fanns stora förhoppningar om att de mindre modellerna C30, S40 och V50 skulle bli framgångsrika, men på grund av dollarkursen har prisnivån blivit omöjlig att upprätthålla."

Volvo PV räknar med ytterligare ett tufft år i USA med sjunkande försäljning och
miljardförluster på grund av svag dollar och höga materialpriser.
DI 2008-03-25

Volvo har tidigare flaggat för att bolaget behöver en dollarkurs på 7,50 kronor för att tjäna pengar i USA. Med en dollar på omkring 6 kronor är det ett uttalande som VD Fredrik Arp helst inte vill höra talas om.
"Med en dollarkurs på 7,50 har vi en rimlig nivå på kostnader och intäkter på vår största marknad".

Exakt hur mycket dollarraset kostat Volvo PV vill företaget inte avslöja. Men informationsdirektören Olle Axelsson konstaterar att nedgången från 10 till 7 kronor kostade företaget 1 miljard dollar.

Premier Automotive Group (PAG), där Volvo Personvagnar ingår, redovisar en vinst före skatt på 504 miljoner dollar för 2007, att jämföra med en förlust på 344 miljoner dollar året före. Men Volvo gjorde en förlust för helåret, skriver Ford i bokslutsrapporten utan att ange hur stor den var.

Dollarn var i dag måndag nere under 6:50 kronor, något som inte hänt sedan november 1992.
Rolf Englund blog 24/9 2007

Kronan är nu starkare mot dollarn än på över tio år.
6,55 klockan 17:17 20 september 2007

Euron satte ett nytt "all time high" mot dollarn
upp till 1:3680, tidigare rekordnoteringen från i december 2004 på 1:3670
DI/Direkt 2007-04-27

RE: Tystnaden
År 1992 finns inte i Schücks diagram, som början vid 1993/94 då dollarn stod i 8:50
Dollarnedgången ska ses som en del av den omställning som förr eller senare måste komma.
Johan Schück, DN 21/4 2007

Dollarn inledde sin senaste nedgång redan den 16 oktober från 7,40 kronor
USD/SEK är i en fallande trend sedan 12 månader tillbaka, då en topp noterades vid 8,25 kronor den 17 november 2005.
I och med att många nedgångsfaser sker i fem steg eller vågor tyder utvecklingen på att vi kan sikta in oss på en avslutade nedgång i en femte våg under de kommande veckorna.
Tidsmässigt har nedgången pågått i drygt ett år och vi ser nu troligen slutfasen i denna långa nedgång.
Ingemar Carlsson, DI 2006-11-27

The dollar has plunged to its lowest level against the euro since April 2005
Anders Borg: Om man ska korrigera obalanserna i världsekonomin så förutsätter det en förändring av dollarns växelkurs och ett ökat amerikanskt sparande, både offentligt och privat.
"Det bästa är om detta kan ske under ordnade former och utan att skapa obalanser i världsekonomin".
Direkt 24/11 2006

Kronan allt starkare gentemot dollarn
I dag handlas dollarn till nivåer kring och under sju kronor och kronan är starkare än på flera år.
Kronan är en världsvaluta.
Ekot 23/11 2006

– Kronans starka ställning beror framför allt på en stark ekonomisk tillväxt som gör att Riksbanken fortsätter med räntehöjningar och på så sätt närmar sig den räntenivå som den europeiska centralbanken har och det gynnar kronan, säger Johanna Jeansson, Nordea.

– Kronan är en världsvaluta. Den är en av de mest omsatta valutorna i världen och därför finns det också ett intresse från utlandet att köpa svenska kronor.

Kronan - årets valuta
Den svenska kronan biter. Av världens större valutor har Sveriges
krona gått starkast av alla under året.
Dagens Industri 2006-12-05

Enligt Johan Javeus, chef för valutaanalys på SEB, är kronan världens åttonde mest handlade valuta.

Det så kallade TCW-indexet, som mäter kronans värde mot en korg av olika valutor, har stärkts med drygt 5 procent sedan årsskiftet. Mot enskilda valutor är utvecklingen desto våldsammare. Kronan har vunnit 15 procent mot USA-dollarn och tagit runt 13 procent på yenen och den kanadensiska dollarn.

Det brittiska pundet och euron är de enda av de större valutorna som tappat mindre än 5 procent mot kronan i år. Pundet kostar nu 13,41 kronor mot 13,75 kronor för drygt elva månader sedan. Den gemensamma europeiska valutan handlas nu till 9,05 kronor, jämfört med 9,43 kronor vid årsskiftet.

Avbetalningen på statens valutaskuld ska påskyndas, enligt nya direktiv från regeringen. Under åren 2007-09 ska amorteringen vara 40 miljarder kronor per år, med möjlighet till avvikelser på 15 miljarder kronor uppåt och nedåt.
Riksgäldskontoret, som sköter statens upplåning och förvaltar statsskulden, hade i stället föreslagit en amorteringstakt på 25 miljarder kronor per år.
Regeringen menar nu att man, med hjälp av snabbare avbetalningar, vill minska den risk som följer av en stor skuld i utländsk valuta.
Johan Schück, DN Ekonomi 10/11 2006

Det går bra för Sverige just nu, med mer än fyra procents tillväxt. De nya BNP-siffrorna för årets första kvartal visar på en snabb tillväxt i ekonomin, som troligen fortsätter ett tag till.
Längre fram kan diskussionen om hur bra det just nu går för Sverige framstå som aningslös och oansvarig.
Johan Schück, DN 10/6 2006

Dollarkursen kommer, troligtvis, att falla i takt med att USA-konjunkturen försvagas. Det betyder att svensk export till de amerikanska och asiatiska marknaderna försvåras. Men följden skulle också bli en avmattning i Europa, där tillväxten är nära kopplad till utvecklingen på andra sidan av Atlanten. Sveriges ekonomi är numera tillräckligt robust för att klara enstaka motgångar. Däremot är det svårare att möta en situation där konjunkturen plötsligt försvagas, kronan stiger mot dollarn och priserna samtidigt skjuter i höjden.

Martin Guri, analyschef på SEB, är inte orolig.
En myt är att det ska finnas en koppling mellan dollarkursen och börskursen. Man brukar ju säga att en svagare dollar ger en svagare börs.
Men det är inte heller sant. Det finns ingen statistiskt signifikant koppling.
Ur Affärsvärlden 8/6 2006

Den svaga kronan har varit motorn utvecklingen de senaste 10-12 åren
- Om vi ska tala om problem så vänta tills kronan går upp. Då får ni se på faen
Ronald Fagerfjäll vid presskonferensen hos SNS om sin bok "Sveriges näringsliv"
SvD Näringsliv 20/1 2006

Sedan 1992 har Sverige haft rörlig växelkurs, vilket i teorin skulle omöjliggöra framtida devalveringar.
Vad som i praktiken skett är att marknaden successivt skrivit ner värdet på våra pengar.
Peter Wolodarski, signerat, DNs ledarsida 9/12 2005

7 december 2005 13:34
Bankkoncernen SEB:s ekonomer spår i en ny prognos att kronan kommer att ligga på 9:60 mot euron och 8:35 mot dollarn om tre månader.
SEB har också gjort en enkät bland marknadens aktörer och de spår en eurokurs på 9:40 kronor och dollarkurs på 7:98 kronor om tre månader.

På onsdagseftermiddagen kostade en euro 9:40 kronor och en dollar 8:02 kronor./Stockholm TT

Den svenska kronan har försvagats kraftigt den senaste tiden, och både mot euron och dollarn är kronan svagare än på flera år.
Det betyder dyrare utlandsresor för hushållen men exportindustrin drar nytta av den billigare kronan.
Ekot, Tommy Fredriksson, 7/11 2005

Orsaken till den svaga kronan är den svenska lågräntan, säger chefsanalytikern på banken SEB, Robert Bergqvist.

Dollarn stod på topp 2001, då den nästan nådde 11 kronor, eller mer exakt 10,87 i juni 2001.

Därefter har kronan stärkts mot dollarn och vändpunkten skedde vid senaste årsskiftet, då dollarn började klättra uppåt igen. För ett år sedan, i december 2004, kostade en dollar 6,62. Dagens kurs på över 8 kronor hittar man i mitten av 2003 senast.

Sverige uppvisar ett jättelikt sparöverskott i form av ett överskott i bytesbalansen på hela 8 procent av BNP.
Skillnaden mot USA:s underskott på 6 procent är enorm.
Klas Eklund DN Debatt 15/5 2005

Skandia Liv, med VD:n Urban Bäckström spekulerar i en starkare krona och svagare dollar.
Urban Bäckström och hans stab är så oroade över obalanserna i USA att hela Skandia Livs amerikanska obligationsinnehav sålts.
Cecilia Skingsley, DI, 5/4 2005

”Vår prognos är att dollarn kommer att ligga kring 6,25 kronor om ett år”, säger Skandia Livs chefsekonom Hans Lindberg.

Räknat mot den svenska kronan föll dollarn från 7:27 i början av det fjärde kvartalet till 6:65 vid årsskiftet, efter att som lägst ha noterats till 6:57.
I SME Direkts enkät inför kvartalet pekade analytikernas konsensusprognos mot att dollarn istället skulle stärkas till 7:51 kronor vid årsskiftet.
DI/Direkt 7/1 2005

Från 1995 till 2001 stärktes dollarn med hela 50 procent - trots att underskottet i bytesbalansen redan då var stort och växande

Den kanske viktigaste lärdomen från denna period är dock att världsekonomin har haft förvånansvärt lätt för att hantera valutarörelserna.

Joakim Stymne har tillsammans med Lars Jonung skrivit
"The Great Regime Shift: Asset Markets and Economic Activity in Sweden, 1985-93", chapter 1 in F. Capie and G. Wood, eds., Asset Prices and the Real Economy, 1997, Macmillan, London.

Minus 35 procent på mindre än fyra år dollarn under 7 kr och lägsta nivån någonsin mot euron.
Varför har dollarn inte fallit mer - och snabbare?
Lars-Georg Bergkvist SvD Näringsliv 12/11 2004

Bytesbalansen visar nu ett minus som motsvarar 5,4 av BNP och väntas nästa år passera 6 procent.

Både IMF och centralbanken, Fed, har varnat för att ett underskott på 5 procent av BNP historiskt sett varit en "smärtgräns" som kan följas av ett konjunkturras och/eller ett kraftigt fall för valutan.

Bedömare citerar gärna den legendariske ekonomen Herb Stein, som konstaterade att "om någonting inte kan pågå för evigt brukar det ta slut".

- Kina lär fortsätta att hålla dollarn under armarna i flera år skriver SEB:s chefsekonom Klas Eklund i en färsk analys.

Dollarn måste falla med 30-40 procent
Det menar amerikanske ekonomen Barry Bosworth, som var bland de första att förutspå kronraset i början av 1990-talet.
Johan Schück DN Ekonomi 12/11 2004

Det är ohållbart att USA har ett bytesbalansunderskott som motsvarar sex procent av landets BNP, anser Barry Bosworth som är verksam vid tankesmedjan Brookings Institution i Washington.

Omslaget kommer då att bli mycket kraftigt, hävdar han. Med ett räkneexempel förklarar Barry Bosworth att en nedgång för dollarn med tio procent mot andra valutor betyder att USA:s bytesbalans kan stärkas med en procent av BNP.

Underskottet mot omvärlden är nu så stort att det, enligt honom, skulle behövas ett dollarfall med 30-40 procent. Men med en sådan kollaps för dollarkursen uppkommer samtidigt en risk för recession, både i USA och i övriga världen.

För närmare 20 år sedan sade han något liknande om Sverige, också då på uppdrag av Studieförbundet Näringsliv och samhälle (SNS). I den så kallade Brookingsrapporten förklarade Barry Bosworth och hans kolleger att Sverige inte kunde hålla fast växelkurs, utan att kronan måste falla. Då var detta en mycket kontroversiell syn, men under kronkrisen några år senare visade den sig riktig.

Den 5 november klockan 21.45 svensk tid var kursen 1:297 dollar per euro, den lägsta noteringen hittills. Mot kronan bar det iväg ned till strax under 7:01 kronor per dollar, den lägsta noteringen sedan januari 1997.
Därmed har dollarn rasat med över 36 procent mot kronan sedan toppnoteringen för drygt tre år sedan på 11:01 kronor.
DN/TT 5/11 2004

Dollarras eller ordnad reträtt?
Den frågan har hamnat i fokus sedan USA:s valuta fallit under 9 kronor och blivit mindre värd än euron. I februari kostade en dollar 10 kronor och 75 öre. I helgen som gick hade den amerikanska valutan fallit under nio kronor för första gången sedan sommaren 2000. Noteringen under måndagen pendlade runt 8:98 kronor.

Det betyder att dollarn försvagats med drygt 15 procent räknat från den senaste toppnoteringen i början av året. Och dollarn har inte bara tappat mark mot kronan. Den har också försvagats rejält mot de andra världsvalutorna, euron och den japanska yenen.
SvD Näringsliv 12/11 2002

Ericssons nyemission kommer i det mycket korta perspektivet gynna kronan. Under hösten väntas en bättre flödesbild och en gradvis ökande riskaptit stärka kronan som i slutet av november spås handlas till 8:80 mot både euron och dollarn. Den bedömningen gör SEB Merchant Banking i sin analys "Kronsyn" som publicerades på måndagen.

Prognosen för kronans kurs mot euron är densamma som i den förra analysen som presenterades i maj. Då underskattade SEB Merchant Banking omfattningen av alla negativa nyheter och kronan har sedan dess handlats till 9:01 som starkast och 9:60 som svagast mot euron.

Handelsbalansen visade ett överskott på 17,2 miljarder kronor i maj, enligt SCB. I maj förra året uppgick överskottet till 12,0 miljarder kronor.
Rensat för säsongspåverkan visar handelsnettot ett överskott på 16,3 miljarder kronor i maj, jämfört med 16,7 miljarder månaden före.

Fall för stark dollar - Trendbrott.
Återgång till kursnivån vid årsskiftet. Tendenser till avmattning i USA kan vara förklaringen.

Dollarn har under tre senaste veckorna fallit med närmare 6 procent mot kronan. Från en toppnivå kring 9:20 kronor per dollar är den nu nere strax under 8:70. Det är en återgång till de kursnivåer som rådde i början av året, innan dollarn började stiga kraftigt.

Historiskt sett är dollarn fortfarande mycket stark. Man får gå tillbaka till 1985 för hitta en starkare dollarkurs, som då nådde cirka 9:70 kronor per dollar. Men sedan dess har kursrörelserna böljat åt båda hållen: i början av 90-talet kostade en dollar endast litet mer än fem kronor, sedan steg den på några år upp till över åtta kronor per dollar för att därefter återigen falla tillbaka.

Från 1999 har dollarn gradvis stärkts mot kronan - fram till mitten av maj i år. Dollaruppgången har till stor del varit en följd av att dollarn, i ännu högre grad, har stärkts mot euron.

Kronan befinner sig, såsom en flytande valuta, i ett slags mellanläge där kursrörelserna mellan dollar och euro får starka effekter även på kronans växelkurs.

Den nya europeiska valutan började vid förra nyåret med en kurs då man fick betala 1,18 dollar per euro. I början av 2000 hade dollarn stigit och euron sjunkit så mycket att en dollar och en euro var värda ungefär lika mycket.

Denna situationen blev dock inte långvarig, eftersom dollarn fortsatte att stärkas på eurons bekostnad. För en månad sedan nåddes bottennivån. Då fick man betala mindre än 0,90 euro för en dollar. Men sedan nåddes en vändpunkt, liksom relationen mellan kronan och dollarn. 1 dagsläget har euron återhämtat sig till en kurs på 0,96 euro per dollar

Exakt vad som på kort sikt styr valutorna är svårt att säga. Dollarns starka uppgång tidigare i år – och motsvarande nedgång för euron - kom för de flesta som en överraskning. Prognosmakarna hade snarare väntat sig att dollarn skulle försvagas och euron stärkas.

I efterhand kan man säga att konjunkturutvecklingen ger en rimlig förklaring. 1 USA har BNP-tillväxten fortsatt oväntat starkt, efter en högkonjunktur som varat sedan 90-talets början. EMU-länderna, där konjunkturen väntades vara på väg uppåt, har däremot i flera fall till exempel i Tyskland och Italien - haft svårt att få fart på sina ekonomier.

Under den senaste tiden har det emellertid kommit tendenser till avmattning i USA, medan konjunkturen i EMU-lånderna framstår som starkare än förut. Den utvecklingen var just vad prognosmakarna trodde på i början av året, men det dröjde innan de fick rätt.